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普华永道:中国鸿运棋牌官方版行业并购活动回顾及趋势展望

2019-11-21 14:17

快递快运、鸿运棋牌官方版仓储、智能信息化等各细分领域迅猛发展,行业持续展现出交融与迭代之势。2016年至2019年上半年,统计范围内与中国相关的并购鸿运棋牌游戏下载共329宗,总鸿运棋牌游戏下载规模约人民币4,652亿元。

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综述:

2018年,中国的社会鸿运棋牌官方版总费用达到人民币13.3万亿元,是全球最大的鸿运棋牌官方版市场。作为连通社会生产、消费各环节的纽带,鸿运棋牌官方版行业在中国社会经济发展中的作用和角色愈发重要。随着电子商务、新零售、高端制造等多个产业的发展和推动,原来效率低下、经营散乱的鸿运棋牌官方版行业在新技术、新思路、新资本的刺激和帮助下焕发新机。

快递快运、鸿运棋牌官方版仓储、智能信息化等各细分领域迅猛发展,行业持续展现出交融与迭代之势。2016年至2019年上半年,统计范围内与中国相关的并购鸿运棋牌游戏下载共329宗,总鸿运棋牌游戏下载规模约人民币4,652亿元。

在消费升级、产业升级的大趋势以及鸿运棋牌官方版行业降本增效提速的内在要求下,经营效率分化的各鸿运棋牌官方版行业细分领域呈现出跨界竞争与融合的趋势,鸿运棋牌官方版行业将朝着集中化、综合化、智能信息化的方向发展,反映在并购鸿运棋牌游戏下载市场上则主要表现为如下3个方面:

1.集中度持续提升

鸿运棋牌官方版行业愈发激烈的竞争环境以及用户持续增加的服务需求,使得各细分领域的优胜劣汰加速进行。快递领域CR8水平已增至81%,中小型企业正被逐步收购或淘汰,未来或将呈现寡头竞争格局。

乘产业升级和大件电商品热销的东风,领先的零担鸿运棋牌官方版企业浮现并获得资本的关注,散乱的竞争格局正被重塑。领先的鸿运棋牌官方版仓储企业在金融、房地产等外界资本的支持下,市场占有率不断增加。网络货运平台在政策和资本的推动下出现巨型鸿运棋牌游戏下载,未来或将出现一超多强局面。

2.跨界融合成潮流

日益同质化的服务已难以满足多样化的客户需求,领先的鸿运棋牌官方版企业围绕着自身主业开展全产业链关键节点的布局,积极进行跨领域的投资收购,实现向综合鸿运棋牌官方版服务商的转变,以增强自身的综合竞争力和盈利能力。领先快递企业广泛布局零担快运、供应链、智能信息化等领域;零担快运企业进军大件快递和智能信息化领域;鸿运棋牌官方版仓储企业亦加大投资快递、网络货运、智能信息化等领域。未来,各细分领域间的业务边界将变得模糊,能兼具提供柔性、系统、综合鸿运棋牌官方版服务方案的企业将更具竞争力。

3.信息技术受追捧

在降本增效成为全行业的共同话题与方向后,以信息技术为核心的智能信息化领域持续受到各路资本的青睐,其中以智慧鸿运棋牌官方版管理平台、仓储自动化、网络货运平台等最受关注。在资本和产业的支持下,智能信息化领域不断出现新的独角兽企业,大型独角兽企业又基于自身优势不断开展新兴技术领域的投资布局,强化自身的领先优势和核心竞争力。可以预见,随着智能信息化与传统鸿运棋牌官方版的持续深入融合,未来领先的鸿运棋牌官方版企业将也是一家技术领先的科技企业。

虽然受到国内外经济环境日趋复杂的不利影响,但作为串联全社会生产、消费的基础产业,我们认为,鸿运棋牌官方版行业仍将会在新技术、新商业、新需求的驱动下跨界融合与革新。优秀的投资者将能够从中识势而顺势,在产业变迁和激烈的竞争格局中洞悉先机、捕捉商机。

一、2016年至2019年上半年并购鸿运棋牌游戏下载回顾

(一)2019年上半年鸿运棋牌官方版行业并购鸿运棋牌游戏下载总览

2019年上半年鸿运棋牌官方版行业并购鸿运棋牌游戏下载共计61宗(平均每3天发生一宗),整体鸿运棋牌游戏下载规模约为357亿元,鸿运棋牌游戏下载数量及并购规模比2018年下半年分别增长22%和12%。鸿运棋牌官方版智能信息化、综合鸿运棋牌官方版是2019年上半年的热门并购鸿运棋牌游戏下载领域。

2019年上半年鸿运棋牌官方版行业并购鸿运棋牌游戏下载总览

1. 智能信息化、综合鸿运棋牌官方版受关注

在降本增效的驱动下,智能信息化、综合鸿运棋牌官方版等成为行业的重要发展热点。2019年上半年智能信息化、综合鸿运棋牌官方版、鸿运棋牌官方版仓储等细分领域持续受到关注,鸿运棋牌官方版智能信息化和综合鸿运棋牌官方版分别在2019年上半年鸿运棋牌游戏下载宗数(20宗)和并购规模(119亿元)上排名第一。

2. 并购鸿运棋牌游戏下载数量和规模呈现二八定律分布

2016年至2019年上半年,20%左右的大型/巨型鸿运棋牌游戏下载贡献80%以上的鸿运棋牌游戏下载规模。2019年上半年10亿至100亿元的大型鸿运棋牌游戏下载共13宗(占比21%),鸿运棋牌游戏下载规模共282亿元(占比79%)。该21%的并购鸿运棋牌游戏下载主要涉及综合鸿运棋牌官方版、快递快运领域。

3. 珠三角、长三角的并购鸿运棋牌游戏下载持续活跃

从区域来看,鸿运棋牌官方版行业的并购鸿运棋牌游戏下载以国内鸿运棋牌游戏下载为主,并集中在珠三角、长三角和北京等地区。2019年上半年发生58宗国内鸿运棋牌游戏下载共计约343亿元,鸿运棋牌游戏下载数量和鸿运棋牌游戏下载规模环比分别增长18%和8%。

4. 产业投资者是2019年上半年的主要推动力

在2019年上半年,受到国内外经济前景不确定因素增加的影响,金融投资者的活跃程度有所下降,产业投资者成为并购鸿运棋牌游戏下载的主力军。2019年上半年61宗并购鸿运棋牌游戏下载中有35宗与产业资本相关(含产业+金融投资者),357亿元鸿运棋牌游戏下载规模中有超过70%的资金与产业投资者相关。

(二)细分领域

智能信息化持续受追捧,综合鸿运棋牌官方版成为2019年上半年新兴热点。

细分领域

1. 鸿运棋牌官方版智能信息化

在降本增效的行业内在需求和劳动力成本、用户服务要求持续增加的背景下,以大数据、云计算、人工智能、物联网等为内涵的鸿运棋牌官方版智能信息化成为近年来资本重点关注的领域,融资宗数每年稳步增加,2019年上半年达到20宗(2018年上半年共11宗,下半年17宗),鸿运棋牌游戏下载金额超过50亿元。以智能管理、自动化、网络货运为主的智能信息化企业大多处于成长扩张阶段,预计该领域未来仍将受到金融投资者乃至产业投资者的关注。

2. 综合鸿运棋牌官方版

在产业和消费升级的背景下,鸿运棋牌官方版行业进入融通变革、系统服务的时期。综合性产业供应链领域日益受到关注,大型航运、空运集团引入社会资本提升运营效能。2019年上半年综合鸿运棋牌官方版17宗并购鸿运棋牌游戏下载涉及资金119亿元,同比、环比均大幅增长。未来,领先鸿运棋牌官方版企业将通过新设、收购等方式扩张业务版图,实现向综合鸿运棋牌官方版商的转变。

3. 鸿运棋牌官方版仓储

得益于电商的快速发展和租金收益稳定的特性,鸿运棋牌官方版仓储成为近年资本持续进入的领域,2019年上半年6宗并购鸿运棋牌游戏下载共涉及金额64亿元,并购规模较2018年上半年、下半年分别增长5%和289%。目前,鸿运棋牌官方版仓储业集中度仍存在提升空间,预计领先企业将通过并购鸿运棋牌游戏下载扩大占有率。

4. 快递快运

经过2018年上半年的高峰和2018年下半年的低谷后,快递快运领域的并购鸿运棋牌游戏下载活动在2019年上半年有所恢复,期间共发生5宗鸿运棋牌游戏下载涉及金额约67亿元,较2018年下半年的7亿元大幅增加。随着快递领域竞争程度的激烈与格局的稳定,产业和金融资本将加大对市场规模更大、竞争格局分散的零担快运领域的投资。

(二)鸿运棋牌游戏下载规模分布

单笔并购鸿运棋牌游戏下载金额多数小于10亿元,2019年上半年20%鸿运棋牌游戏下载宗数贡献了80%的鸿运棋牌游戏下载规模。

鸿运棋牌游戏下载规模分布

80%的并购鸿运棋牌游戏下载属于10亿元以下的中小型鸿运棋牌游戏下载鸿运棋牌官方版行业的单笔并购鸿运棋牌游戏下载金额主要分布在10亿元以下,1,000万至1亿元(小型鸿运棋牌游戏下载)和1亿至10亿元(中型鸿运棋牌游戏下载)的并购鸿运棋牌游戏下载宗数均占各期总鸿运棋牌游戏下载数量的40%左右,即80%并购鸿运棋牌游戏下载的单笔鸿运棋牌游戏下载金额小于10亿元,而这80%的中小型并购鸿运棋牌游戏下载贡献了各期间约20%的鸿运棋牌游戏下载规模,其中在发生巨型鸿运棋牌游戏下载的2016年下半年至2018年上半年贡献占比进一步下降。2019年上半年,中型和小型鸿运棋牌游戏下载分别发生26宗和22宗,约占当期总鸿运棋牌游戏下载数量的43%和36%。

2016年至2018年,中小型鸿运棋牌游戏下载主要投向智能信息化和城市新零售鸿运棋牌官方版领域,但2019年上半年的中小型鸿运棋牌游戏下载则主要集中在智能信息化和综合鸿运棋牌官方版领域。

2. 大型鸿运棋牌游戏下载贡献了80%的并购鸿运棋牌游戏下载规模

除中小型鸿运棋牌游戏下载外,单笔金额在10亿至100亿元之间(大型鸿运棋牌游戏下载)的并购鸿运棋牌游戏下载数量虽仅占各期总鸿运棋牌游戏下载数量的20%左右,但贡献了各期约80%的鸿运棋牌游戏下载规模。若在产生百亿级巨型鸿运棋牌游戏下载的期间,大型及巨型鸿运棋牌游戏下载在各期总鸿运棋牌游戏下载规模的比重则更高。2019年上半年共发生大型鸿运棋牌游戏下载13宗,涉及金额约282亿元,约占当期总鸿运棋牌游戏下载规模357亿元的79%。

2016年至2018年,巨型鸿运棋牌游戏下载主要集中在鸿运棋牌官方版仓储等领域,大型鸿运棋牌游戏下载则关注快递快运、智能信息化领域。2019年上半年的大型鸿运棋牌游戏下载除主要投向快递快运外,还聚焦于综合鸿运棋牌官方版领域。

(三)鸿运棋牌游戏下载区域类型

鸿运棋牌官方版行业并购鸿运棋牌游戏下载以国内鸿运棋牌游戏下载为主,2019年上半年95%的并购鸿运棋牌游戏下载来自国内。

鸿运棋牌游戏下载区域类型

1. 国内鸿运棋牌游戏下载

除2017年因两宗巨型出境鸿运棋牌游戏下载影响外,2016年至2019年上半年中国鸿运棋牌官方版行业的并购鸿运棋牌游戏下载以国内鸿运棋牌游戏下载为主,其在鸿运棋牌游戏下载数量和鸿运棋牌游戏下载规模上的占比均超过95%。

总体而言,国内鸿运棋牌游戏下载的鸿运棋牌游戏下载数量和规模呈现稳步增加趋势。鸿运棋牌游戏下载数量从2016年上半年的25宗增加至2019年上半年的58宗,3.5年内鸿运棋牌游戏下载数量增长130%。鸿运棋牌游戏下载规模亦从2016年上半年的12.2亿元增加至2019年上半年的34.3亿元,鸿运棋牌游戏下载规模增长181%。而与2018年下半年相比,2019年上半年的鸿运棋牌游戏下载数量和鸿运棋牌游戏下载规模分别增长18%和8%。

国内鸿运棋牌游戏下载主要发生在珠三角、长三角和北京地区。

2. 出境鸿运棋牌游戏下载

出境鸿运棋牌游戏下载具有鸿运棋牌游戏下载数量少、单笔金额大的特点。2016年至2019年上半年出境鸿运棋牌游戏下载共发生14宗,涉及金额人民币1,911亿元。受中投集团人民币938亿元收购Logicor和普洛斯人民币790亿元私有化的巨型鸿运棋牌游戏下载影响,2017年上半年和下半年的出境鸿运棋牌游戏下载规模远大于其他各期水平。

2019年上半年共发生3宗出境鸿运棋牌游戏下载涉及金额约14亿元。剔除巨型鸿运棋牌游戏下载的影响后,出境鸿运棋牌游戏下载的平均单笔鸿运棋牌游戏下载额为15.26亿元,是国内鸿运棋牌游戏下载平均金额6.48亿元的2.4倍。从并购鸿运棋牌游戏下载规模看,出境鸿运棋牌游戏下载主要投向鸿运棋牌官方版仓储领域,2018年则开始扩展至综合鸿运棋牌官方版、鸿运棋牌官方版智能信息化等领域。出境鸿运棋牌游戏下载的被投资方主要集中在东南亚和欧洲地区。

出境鸿运棋牌游戏下载

(一)国内鸿运棋牌游戏下载区域分布

香港、上海、北京、浙江及广东是国内鸿运棋牌游戏下载活跃的地区。上述五地交通网络发达、消费群体巨大、制造业及电商产业活跃、社会物资流动需求广泛,孕育和发展了众多领先的鸿运棋牌官方版企业。

2019年上半年,上述五地的并购鸿运棋牌游戏下载规模约279亿元,占该期间鸿运棋牌游戏下载规模的81%。在货拉拉(Lalamove)、敦豪香港和利丰鸿运棋牌官方版等多项鸿运棋牌游戏下载的推动下,香港地区的鸿运棋牌游戏下载规模在2019年上半年继续领先。

香港:鸿运棋牌游戏下载标的以综合鸿运棋牌官方版、城市货运、供应链领域为主,2019年上半年的并购鸿运棋牌游戏下载数量有6宗,鸿运棋牌游戏下载规模约102亿元,鸿运棋牌游戏下载规模领先第二位的上海约84%。

上海:鸿运棋牌游戏下载数量持续领先于其他地区,以鸿运棋牌官方版仓储、城市新零售鸿运棋牌官方版、快递快运等领域的并购鸿运棋牌游戏下载为主。2019年上半年发生14宗并购鸿运棋牌游戏下载,涉及金额约55亿元。

浙江:并购鸿运棋牌游戏下载具有较强的电商属性,被投资企业多数处于电商产业链上。2019年上半年发生2宗鸿运棋牌游戏下载涉及金额约48亿元,包括阿里巴巴3月对申通快递的投资。

国内鸿运棋牌游戏下载区域分布

(二)出境鸿运棋牌游戏下载区域分布

欧洲和东南亚是主要的被投资地区,热点领域从鸿运棋牌官方版仓储开始扩展至综合鸿运棋牌官方版、智能信息化。

从鸿运棋牌游戏下载规模看,出境鸿运棋牌游戏下载主要集中在欧洲和东南亚地区,以鸿运棋牌官方版仓储资产的收购为主。经过2017年的高峰和2018年的低谷后,2019年上半年国内企业开始增加对综合鸿运棋牌官方版、鸿运棋牌官方版智能信息化等领域的出境投资,该期发生的3宗并购涉及鸿运棋牌游戏下载规模近14亿元,环比和同比均大幅增加。

出境鸿运棋牌游戏下载区域分布

1. 出境鸿运棋牌游戏下载覆盖地区

2016年至2019年上半年,出境鸿运棋牌游戏下载共发生14宗,涉及金额约1,911亿元。从数量上看,新加坡、美国是热门的投资地区,二者分别产生4宗并购鸿运棋牌游戏下载。但受中投集团巨资收购Logicor影响,英国成为鸿运棋牌游戏下载规模第一大的地区,其次是新加坡。2019年上半年发生了3宗出境鸿运棋牌游戏下载,涉及金额约14亿元,主要投向美国和印度地区。

2. 出境鸿运棋牌游戏下载关注领域

2018年以前,出境鸿运棋牌游戏下载以收购鸿运棋牌官方版仓储资产为主,期间的2宗百亿级巨型鸿运棋牌游戏下载均为鸿运棋牌官方版仓储领域。2018年后出境鸿运棋牌游戏下载逐步转向了鸿运棋牌官方版智能信息化领域,2018年至2019年上半年累计约21亿元出境鸿运棋牌游戏下载中,投向智能信息化领域的资金约有18亿元。而受到中美贸易摩擦、世界经济前景不明朗、国内对外投资监管等因素影响,国内企业在进行出境鸿运棋牌游戏下载决策时或将更为谨慎。

(四)投资者类型

产业投资者日益活跃,2019年上半年其并购数量和规模均超过金融投资者。

投资者类型

1. 产业投资者

随着鸿运棋牌官方版行业朝集中化、综合化和智能信息化方向发展,以及鸿运棋牌官方版行业在电商、新零售、高端制造产业链中的作用日益彰显,越来越多的产业投资者关注鸿运棋牌官方版行业,产业投资者的并购规模在各期鸿运棋牌游戏下载规模的占比逐渐增加。

至2019年上半年,产业投资者在鸿运棋牌游戏下载数量和规模上均超过金融投资者,其中鸿运棋牌游戏下载数量增加至30宗,较2016年至2018年14宗的历史平均水平大幅增加。以鸿运棋牌官方版、互联网为主的产业投资者关注综合鸿运棋牌官方版、快递快运、鸿运棋牌官方版仓储和智能信息化等领域。

2. 金融投资者

2019年以前,金融投资者在鸿运棋牌官方版行业并购鸿运棋牌游戏下载扮演主要角色。但随着城市新零售鸿运棋牌官方版、快递等领域竞争格局日趋稳定,金融投资者在2019年上半年的投资数量占比从过往的50%以上减少至43%。与此同时,随着金融投资者减少对鸿运棋牌官方版仓储的投资,2019年上半年金融投资者的并购鸿运棋牌游戏下载规模在当期总规模的比重大幅减少至30%,较2018年下半年的43%下降13%。从数量上看,金融投资者关注智能信息化、城市新零售鸿运棋牌官方版、快递快运等领域;从规模看,鸿运棋牌官方版仓储、智能信息化是主要资金去向。金融投资者的单笔鸿运棋牌游戏下载额相对较小,考虑巨型鸿运棋牌游戏下载后,2016年至2019年上半年的平均单笔鸿运棋牌游戏下载额为9.84亿元,主要关注位于A、B轮融资阶段的早期鸿运棋牌官方版企业。

3. 产业+金融投资者

产业+金融投资者主要聚焦鸿运棋牌官方版行业大型或巨型并购鸿运棋牌游戏下载,在2016年至2019年上半年的6宗百亿级鸿运棋牌游戏下载中有3宗由产业+金融投资者组成的财团完成。

考虑巨型鸿运棋牌游戏下载后,2016年至2019年上半年产业+金融投资者的平均单笔鸿运棋牌游戏下载额为38.6亿元,远大于产业投资者的13.67亿元和金融投资者的9.84亿元。产业+金融投资者主要关注鸿运棋牌官方版仓储、鸿运棋牌官方版智能信息化等领域。

(一)产业投资者

鸿运棋牌官方版企业积极开展行业内跨领域并购鸿运棋牌游戏下载,2019年上半年鸿运棋牌游戏下载数量及规模稳步增加。

产业投资者

1. 鸿运棋牌官方版行业

鸿运棋牌官方版企业在行业内的并购鸿运棋牌游戏下载中始终扮演关键角色,领先的鸿运棋牌官方版企业积极开展跨界并购鸿运棋牌游戏下载。涉及鸿运棋牌官方版企业的并购数量在各期鸿运棋牌游戏下载总数的占比均在40%以上,并购规模亦在2018年上半年以外的各期占据较高比重。2019年上半年,涉及鸿运棋牌官方版企业的并购鸿运棋牌游戏下载共16宗,鸿运棋牌游戏下载规模约为103亿元,占当期产业投资者总鸿运棋牌游戏下载规模的51%。

在综合鸿运棋牌官方版服务商的发展趋势下,各细分领域领头企业向外扩张,业务边界逐步模糊,如顺丰控股收购新邦鸿运棋牌官方版、敦豪供应链等;而在降本增效、智慧鸿运棋牌官方版的浪潮下,鸿运棋牌官方版企业加大对智能信息化领域的投资,如顺丰控股投资Flexport、普洛斯投资汇通天下G7等。

2. 互联网

在电商、城市新零售等产业的快速发展下,互联网巨头近年来加大对鸿运棋牌官方版行业的投资,以提升货流运输效率,扩大销售规模,强化用户体验。2016年至2019年上半年,互联网企业共参与17宗并购鸿运棋牌游戏下载,并以2018年上半年的并购鸿运棋牌游戏下载宗数和规模最为领先。2019年上半年,涉及互联网企业的鸿运棋牌游戏下载有1宗,为阿里巴巴战略入股申通快递。

3.其他产业

制造业、房地产企业亦是鸿运棋牌官方版行业的重要投资者。制造业企业围绕自身供应链场景积极参与大型鸿运棋牌官方版集团的战略融资。房地产企业在地产市场增速放缓背景下进入鸿运棋牌官方版仓储、智能信息化等领域,如远洋地产参与投资中国鸿运棋牌官方版资产、星河控股2019年上半年参与投资闪电仓等。

(二)金融投资者

2019年上半年量价小幅回落,Pre-A轮和战略投资轮关注度有所提升。

金融投资者

1. 2019年上半年金融投资呈现量价小幅回落以财务收益为主要投资考量因素的金融投资者在2016年至2018年的参与活跃度呈现逐步上升趋势,鸿运棋牌游戏下载数量、规模及平均鸿运棋牌游戏下载额均持续增加。

但在国内外经济环境日益复杂的背景下,2019年上半年金融投资者参与积极性有所回落,期间参与的26宗并购鸿运棋牌游戏下载,涉及金额108亿元,平均鸿运棋牌游戏下载额为4.16亿元。与2018年下半年相比,鸿运棋牌游戏下载数量、鸿运棋牌游戏下载规模和平均鸿运棋牌游戏下载额分别下降16%、22%和7%,三个数据均回落至2018年上半年的水平。

2. 投资决策渐趋谨慎,早期及战略投资轮数量增加至2018年的参与活跃度呈现逐步上升趋势,鸿运棋牌游戏下载数量、规模及平均鸿运棋牌游戏下载额均持续增加。

总体而言,A、B轮融资是金融投资者主要参与的轮次,2016年至2018年A至B+的投资数量在各期总数量的占比均在45%以上。但在2019年上半年,A至B+轮的投资数量占比大幅下降至35%,显示金融投资者的活跃程度有所下降,投资决策渐趋谨慎。